本周市場情況

一級市場：

據(jù)新華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，本周（2025年1月6日- 1月10日）共發(fā)行28筆中資離岸債券，其中包括7筆離岸人民幣債券、15筆美元債券、6筆港幣債券，發(fā)行規(guī)模分別為53.98億人民幣、109.13億美元、1055.43億港幣。本周發(fā)行方式為直接發(fā)行的債券共20只，擔(dān)保發(fā)行的債券共3只，直接發(fā)行+擔(dān)保的4只，采取備用信用證（SBLC）方式發(fā)行的1只。

在離岸人民幣債券領(lǐng)域，本周人民幣債券單筆發(fā)行最大規(guī)模為20億元人民幣，由香港機(jī)場管理局發(fā)行。本周人民幣債券發(fā)行最高票息為7.6%，由成都東進(jìn)淮投融合產(chǎn)業(yè)投資有限公司發(fā)行。

在中資美元債券市場，本周美元債券單筆最大發(fā)行規(guī)模為18.5億美元，由香港機(jī)場管理局發(fā)行。本周最高美元債發(fā)行票息為8.233%，由復(fù)星國際有限公司發(fā)行。

二級速覽：

本周中資美元債多數(shù)下跌。截至北京時(shí)間1月10日18時(shí)，Markit iBoxx中資美元債綜合指數(shù)周度下跌0.12%，報(bào)235.15；投資級美元債指數(shù)周度下跌0.11%，報(bào)228.72；高收益美元債指數(shù)周度下跌0.17%，報(bào) 226.06。本周，地產(chǎn)美元債指數(shù)下跌1.02%，報(bào)166.01；城投美元債指數(shù)上漲0.18%，報(bào)145.26；金融美元債指數(shù)上漲0.05%，報(bào)274.51。

基準(zhǔn)利差：

截至北京時(shí)間1月10日18時(shí)，中美10年期基準(zhǔn)國債利差擴(kuò)大至305.61bp，較前一周擴(kuò)大5.66bp。

評級異動(dòng)：

違約與展期：無

本周市場要聞

國內(nèi)要聞

1. 人民銀行決定階段性暫停在公開市場買入國債

1月10日，中國人民銀行宣布，鑒于近期政府債券市場持續(xù)供不應(yīng)求，決定自2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，后續(xù)將視國債市場供求狀況擇機(jī)恢復(fù)。

2. 財(cái)政部：堅(jiān)定不移嚴(yán)防新增隱性債務(wù) 推動(dòng)隱性債務(wù)“清倉見底”

財(cái)政部預(yù)算司司長王建凡1月10日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，下一步，財(cái)政部將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，會(huì)同有關(guān)方面做好政策落地實(shí)施的“后半篇”文章。一是持續(xù)加大對地方的指導(dǎo)力度，推動(dòng)扎實(shí)落實(shí)置換工作要求。二是加強(qiáng)債券資金全流程、全鏈條監(jiān)管，確保合規(guī)使用。三是堅(jiān)定不移嚴(yán)防新增隱性債務(wù)，推動(dòng)隱性債務(wù)“清倉見底”。持續(xù)保持“零容忍”的高壓監(jiān)管態(tài)勢，發(fā)揮部門協(xié)同監(jiān)管合力，對違法違規(guī)舉債和虛假化解隱性債務(wù)等問題嚴(yán)肅處理。加快融資平臺改革轉(zhuǎn)型，堅(jiān)決阻斷地方違法違規(guī)舉債途徑，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

3. 中國人民銀行決定在港發(fā)行600億元離岸人民幣央行票據(jù)

中國人民銀行1月9日宣布，將于15日在香港招標(biāo)發(fā)行2025年第一期中央銀行票據(jù)，發(fā)行量為人民幣600億元。中國人民銀行介紹，第一期中央銀行票據(jù)期限6個(gè)月（182天），為固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣600億元，起息日為2025年1月17日，到期日為2025年7月18日，到期日遇節(jié)假日順延。

國際要聞

會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲將放慢降息節(jié)奏

美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)在2025年1月8日公布的2024年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員認(rèn)為，由于通脹上行風(fēng)險(xiǎn)增加，美聯(lián)儲已經(jīng)到達(dá)或接近放慢降息節(jié)奏的適當(dāng)時(shí)點(diǎn)。2024年12月17日至18日，美聯(lián)儲召開當(dāng)年最后一次貨幣政策會(huì)議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.25%至4.5%之間。會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有與會(huì)官員都認(rèn)為，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。所有官員一致認(rèn)為，美聯(lián)儲“已到達(dá)或接近放慢政策寬松步伐的適當(dāng)時(shí)點(diǎn)”。

離岸債預(yù)警

1. 碧桂園擬境外債重組，目標(biāo)降息至2%

2025年1月9日，碧桂園發(fā)布《境外債務(wù)重組及業(yè)務(wù)發(fā)展的最新情況》公告稱，碧桂園已與由七家知名銀行組成的協(xié)調(diào)委員會(huì)達(dá)成共識，形成境外債務(wù)重組提案，具體目標(biāo)是：最多減少債務(wù)116億美元；債務(wù)到期時(shí)間延長至最多11.5年；加權(quán)平均借貸成本從重組前的每年約6%利息降低至重組后的每年約2%利息。

2. 龍光集團(tuán)：已就有關(guān)境外債務(wù)整體重組方案條款與其若干境外債權(quán)人達(dá)成一致

1月6日，龍光集團(tuán)在港交所公告，整體債務(wù)重組取得重大進(jìn)展。公司已就有關(guān)境外債務(wù)的整體重組方案的條款與其若干境外債權(quán)人達(dá)成一致。整體重組方案旨在減輕公司債務(wù)負(fù)擔(dān)、恢復(fù)公司資本結(jié)構(gòu)、促進(jìn)公司內(nèi)部生產(chǎn)及營運(yùn)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。截止公告日期，公司境外債務(wù)總額的未償還本金總額約為80.38億美元。

3. 花樣年：H18花樣、19花樣年等5期公司債券自1月10日開市起復(fù)牌

1月9日，花樣年集團(tuán)（中國）有限公司公告，截至目前，鑒于發(fā)行人已對各期債券兌付安排事項(xiàng)召開債券持有人會(huì)議，并經(jīng)債券持有人會(huì)議調(diào)整了各期債券的本息兌付安排，經(jīng)發(fā)行人向上交所申請，“H18花樣”、“19花樣年”、“19花樣02”、“20花樣01”、“20花樣02”自2025年1月10日開市起復(fù)牌。

4. 金科股份：公司及子公司與部分財(cái)務(wù)投資人簽署重整投資協(xié)議

1月6日，金科股份發(fā)布公告披露，金科股份及全資子公司重慶金科、管理人、上海品器聯(lián)合體與深圳久銀投資、天津啟重圣源、武漢寒樹等16家財(cái)務(wù)投資人在1月3日和4日分別簽署了重整投資協(xié)議，累計(jì)接受投資近10.68億元，這16家重整投資人合計(jì)受讓標(biāo)的股份約10.27億股。

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