新華財(cái)經(jīng)北京1月10日電（分析師刁倩）2024年底，德國(guó)電動(dòng)垂直起降（eVTOL）飛行器明星公司Volocopter申請(qǐng)破產(chǎn)，以期望通過(guò)重組而繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，為飛行器拿證做沖刺。其背后的財(cái)務(wù)危機(jī)，有評(píng)論稱是由于缺乏政府的有力支持。而對(duì)比中美，則在政策大力支持下發(fā)展如火如荼。

eVTOL作為低空經(jīng)濟(jì)載體的一種創(chuàng)新形式備受關(guān)注，是低空經(jīng)濟(jì)通航的重要產(chǎn)業(yè)組成。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋低空基礎(chǔ)設(shè)施、飛行器制造、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、飛行保障四大領(lǐng)域；而從產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，基礎(chǔ)設(shè)施預(yù)計(jì)率先落地。

隨著2023年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將低空經(jīng)濟(jì)確定為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，我國(guó)2024年低空經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，頂層政策設(shè)計(jì)顯著提速，地方也加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、應(yīng)用拓展。

一、德國(guó)Volocopter申請(qǐng)破產(chǎn)引發(fā)關(guān)注

2024年底，德國(guó)eVTOL飛行器明星公司Volocopter在官網(wǎng)正式發(fā)布公告，公司已向卡爾斯魯厄地方法院申請(qǐng)啟動(dòng)破產(chǎn)程序。公告顯示，在臨時(shí)破產(chǎn)程序期間，Volocopter的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)將照常進(jìn)行。與傳統(tǒng)意義上的破產(chǎn)清算不同，Volocopter計(jì)劃尋求新投資者，選擇申請(qǐng)破產(chǎn)主要是為了完成重組，為飛行器“拿證上市”做最后的沖刺。

資料顯示，Volocopter自2011年成立以來(lái)一直致力于eVTOL的研發(fā)，擁有超過(guò)500名員工，產(chǎn)品已經(jīng)過(guò)2000多次試飛。盡管公司對(duì)外表示擁有出眾的技術(shù)實(shí)力，但根據(jù)其在2024年12月初的披露，公司旗下產(chǎn)品仍僅能滿足歐洲航空安全局（EASA）要求標(biāo)準(zhǔn)的四分之三。這也意味著其產(chǎn)品距離最終進(jìn)入市場(chǎng)，還要繼續(xù)等待獲得EASA的型號(hào)認(rèn)證。

與其擁有相似經(jīng)歷的還有被譽(yù)為“空中特斯拉”的另一家德國(guó)eVTOL制造商Lilium。該公司也已經(jīng)推出了具備短途通勤功能的模型機(jī)，然而其融資遭遇困境同樣源于正在開(kāi)發(fā)的飛機(jī)尚未獲得搭載乘客的批準(zhǔn)。2023年，德國(guó)政府拒絕為L(zhǎng)ilium提供融資保障，導(dǎo)致公司在當(dāng)年10月底宣布進(jìn)入破產(chǎn)程序。此后，Lilium被納斯達(dá)克交易所摘牌，全線退入粉單市場(chǎng)。2023年12月，Lilium公開(kāi)聲明，宣布找到了新的投資者幫助其重新啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)。目前，該公司股價(jià)也從2023年12月最低的0.03美元／股，漲至現(xiàn)在0.3美元／股左右。

路透社稱，當(dāng)前歐洲的eVTOL企業(yè)正面臨著財(cái)務(wù)危機(jī)，諸如Volocopter、Lilium等公司，在商業(yè)運(yùn)營(yíng)的準(zhǔn)備上，需要持續(xù)尋求新的投資來(lái)支持其資本密集型業(yè)務(wù)。有評(píng)論指出，在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中美在政策方面較為開(kāi)放，歐洲則相對(duì)保守，成為歐洲eVTOL企業(yè)遭遇困境的根本原因。Lilium在其公告中指出，公司目前困境的主要原因是“缺乏政府的有力支持”。

形成鮮明對(duì)比的是中美eVTOL行業(yè)的積極發(fā)展。以美國(guó)eVTOL巨頭、全球電動(dòng)垂直起降飛機(jī)龍頭——空中出租車公司Joby為例，其于2024在12月初宣布，已獲得美國(guó)聯(lián)邦航空管理局（FAA)頒發(fā)的第141部分飛行學(xué)校證書(shū)，為其商業(yè)化運(yùn)營(yíng)進(jìn)程再添重要砝碼。此舉意味著Joby可以開(kāi)始培訓(xùn)和認(rèn)證傳統(tǒng)飛機(jī)的商用飛行員，為未來(lái)使用其JAS4-1eVTOL飛機(jī)推出電動(dòng)空中出租車服務(wù)做好充分準(zhǔn)備。而在中國(guó)市場(chǎng)，低空領(lǐng)域的發(fā)展也是如火如荼。2024年，“低空經(jīng)濟(jì)”被首次寫(xiě)入政府工作報(bào)告，被明確列為新增長(zhǎng)引擎的重要組成部分，這為我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大幅注入了信心。

二、低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈拆解，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展空間顯著

eVTOL作為低空經(jīng)濟(jì)載體的一種創(chuàng)新形式備受關(guān)注，是低空經(jīng)濟(jì)通航的重要產(chǎn)業(yè)組成。低空經(jīng)濟(jì)是指以低空空域?yàn)橐劳?，以通用航空產(chǎn)業(yè)為主線，涉及低空飛行、低空保障、通航服務(wù)等眾多行業(yè)的經(jīng)濟(jì)概念，是輻射帶動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、良好成長(zhǎng)及帶動(dòng)性的綜合經(jīng)濟(jì)形態(tài)，其核心是航空器與各種產(chǎn)業(yè)形態(tài)的融合，如“農(nóng)林+航空”“電力+航空”等。

低空經(jīng)濟(jì)的載體以直升機(jī)、電動(dòng)垂直起降型飛機(jī)和無(wú)人駕駛航空器為主。除通用航空外，低空經(jīng)濟(jì)還包括低空范圍內(nèi)的軍用、警用航空活動(dòng)等。一般來(lái)說(shuō)，低空空域是指距正下方地平面垂直距離在1000米以內(nèi)的空域，根據(jù)不同地區(qū)特點(diǎn)和實(shí)際需要可延伸至3000米。

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋低空基礎(chǔ)設(shè)施、飛行器制造、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、飛行保障四大領(lǐng)域，基礎(chǔ)設(shè)施預(yù)計(jì)率先落地。

低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施總體包含地面保障基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施。其中地面保障基礎(chǔ)設(shè)施涵蓋通用機(jī)場(chǎng)和無(wú)人機(jī)起降場(chǎng)地，而低空新型基礎(chǔ)設(shè)施包括了空管系統(tǒng)、充電系統(tǒng)、雷達(dá)監(jiān)控和數(shù)據(jù)網(wǎng)等。低空基建主要的建設(shè)任務(wù)是四張網(wǎng)的建設(shè)，即服務(wù)網(wǎng)、航路網(wǎng)、通信網(wǎng)以及設(shè)施網(wǎng)。服務(wù)網(wǎng)，包括低空飛行服務(wù)與監(jiān)管系統(tǒng)等；航路網(wǎng)的建設(shè)，則是指3D地圖的構(gòu)建、城市CIM空域管理和飛行管理；空聯(lián)網(wǎng)主要實(shí)現(xiàn)通信、導(dǎo)航和監(jiān)視功能；設(shè)施網(wǎng)則主要指大、中型樞紐和小型機(jī)場(chǎng)等。

低空飛行器制造是由低空飛行活動(dòng)牽引，涉及輕小型定翼飛機(jī)、民用直升機(jī)、無(wú)人機(jī)、eVTOL等低空飛行器制造發(fā)展，包括原材料、核心部件及系統(tǒng)、整機(jī)制造等。無(wú)人機(jī)是低空經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈已較為成熟，包括上游原材料及無(wú)人機(jī)設(shè)計(jì)研發(fā)，中游包括電機(jī)和螺旋槳、飛控系統(tǒng)、電源系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)、導(dǎo)航系統(tǒng)和臺(tái)等關(guān)鍵部分制造及無(wú)人機(jī)整機(jī)制造，下游包括民用、軍事應(yīng)用均蓬勃發(fā)展。eVTOL較傳統(tǒng)直升機(jī)凸顯低成本、高安全、低噪音和綠色環(huán)保等優(yōu)勢(shì)；其成本比傳統(tǒng)直升機(jī)減少70%至80%。eVTOL主要分為多旋翼型、復(fù)合型、傾轉(zhuǎn)旋翼／機(jī)翼型、傾轉(zhuǎn)涵道型，多旋翼成熟度最高，復(fù)合和傾轉(zhuǎn)翼為新技術(shù)方案。eVTOL適航取證以TC（型號(hào)合格審定）取證為關(guān)鍵，周期長(zhǎng)，難度大，但整體適航標(biāo)準(zhǔn)正逐漸完善。我國(guó)已有兩種eVTOL獲得TC，適航取證整體持續(xù)推進(jìn)。

低空運(yùn)營(yíng)服務(wù)包括飛行服務(wù)和運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景。比如，對(duì)合格的飛行員和操作員的需求，帶來(lái)飛行模擬機(jī)制造和飛行培訓(xùn)的市場(chǎng)空間；還有整機(jī)維修服務(wù)、零部件銷售維護(hù)等。低空經(jīng)濟(jì)運(yùn)用場(chǎng)景日益豐富，以通航和無(wú)人機(jī)為主，通用航空方面比如應(yīng)急救援、包機(jī)服務(wù)等。

低空飛行保障包括氣象保障、無(wú)人機(jī)反制和適航審定等。在低空飛行保障方面，適航審定為重點(diǎn)，我國(guó)絕大部分航空器的飛行都需要取得適航證，目前在適航審定方面有三個(gè)比較重要的證書(shū)為型號(hào)合格證（TC）、生產(chǎn)許可證（PC）、AC適航證。

華安證券分析指出，低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施是各類低空經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)鍵支撐，受到更多政策的關(guān)注，預(yù)計(jì)低空基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)率先落地。而在低空飛行器發(fā)展應(yīng)用方面，《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要（2023-2035年）》提出2025年電動(dòng)通航飛機(jī)投入商業(yè)應(yīng)用，電動(dòng)垂直起降航空器（eVTOL)實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)運(yùn)行。

三、我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)2024年加速起飛，全球eVTOL商業(yè)化落地漸近

隨著2023年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將低空經(jīng)濟(jì)確定為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，我國(guó)2024年低空經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，頂層政策設(shè)計(jì)顯著提速，地方也加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、應(yīng)用拓展。2024年3月，“低空經(jīng)濟(jì)”被首次寫(xiě)入政府工作報(bào)告，被明確列為新增長(zhǎng)引擎的重要組成部分。

2024年3月，工信部、民航局等四部門聯(lián)合印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024—2030年）》指出，2030年通用航空裝備全面融入人民生產(chǎn)生活各領(lǐng)域，成為低空經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大推動(dòng)力，形成萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模。方案列明五大重點(diǎn)突破領(lǐng)域，一是提振產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，推進(jìn)電動(dòng)垂直起降航空器等一批新型消費(fèi)通用航空裝備適航取證；二是提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，加快發(fā)動(dòng)機(jī)、航空鋰電池、低成本小型航電系統(tǒng)、電機(jī)等供應(yīng)鏈領(lǐng)域發(fā)展；三是深化重點(diǎn)領(lǐng)域示范應(yīng)用，圍繞eVTOL為重點(diǎn)開(kāi)展應(yīng)用示范；四是推動(dòng)基礎(chǔ)支撐體系建設(shè)，開(kāi)展eVTOL駕駛員等專業(yè)人才培訓(xùn)；五是構(gòu)建高效融合產(chǎn)業(yè)生態(tài)，促進(jìn)通用航空裝備制造與服務(wù)業(yè)等行業(yè)的高效融合。低空經(jīng)濟(jì)有望邁入發(fā)展元年，eVTOL為行業(yè)核心。

根據(jù)南財(cái)智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，隨著“低空經(jīng)濟(jì)”被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，我國(guó)已有29個(gè)省市將低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)內(nèi)容納入政府工作規(guī)劃。珠三角、長(zhǎng)三角兩地尤為領(lǐng)先，已明確2025年的短期量化發(fā)展目標(biāo)。綜合來(lái)看，各地的資源稟賦各具獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，但廣東、河南、山東、四川等省份和北京整體競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，尤其是在創(chuàng)新主體數(shù)量、低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人才培養(yǎng)和認(rèn)證等方面。而從各地政策及產(chǎn)業(yè)動(dòng)向來(lái)看，廣東、上海、四川等擁有較強(qiáng)航空或電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)的省份（市）紛紛布局eVTOL制造環(huán)節(jié)，其余大部分省份聚焦飛行基礎(chǔ)設(shè)施和航線建設(shè)、應(yīng)用場(chǎng)景拓展三方面，將低空經(jīng)濟(jì)與旅游、農(nóng)業(yè)、城市治理、應(yīng)急、交通等領(lǐng)域相結(jié)合，催生一系列創(chuàng)新應(yīng)用熱點(diǎn)。

以eVTOL為代表的的通航飛行器，商業(yè)落地速度也在加快。比如，億航智能EH216-S于2024年4月獲得中國(guó)民航局無(wú)人駕駛載人航空器系統(tǒng)生產(chǎn)許可證（PC），繼2023年獲取型號(hào)合格證（TC）和標(biāo)準(zhǔn)適航證（AC）后成為全球首個(gè)三證齊全的eVTOL飛行器，產(chǎn)業(yè)端向規(guī)?；a(chǎn)邁出了代表性的一步，商業(yè)化運(yùn)營(yíng)有望加快推進(jìn)。

全球低空經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展階段，技術(shù)、市場(chǎng)、商業(yè)模式逐漸成熟，產(chǎn)品逐漸多元化。無(wú)人機(jī)市場(chǎng)和eVTOL市場(chǎng)將成為全球低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要引擎。美國(guó)憑雄厚資金儲(chǔ)備與通用航空先發(fā)優(yōu)勢(shì)，率先在通用航空獲全球領(lǐng)先地位。龍頭eVOLT公司Joby的目標(biāo)是在2025年為其四座JAS4-1eVTOL空中出租車獲得FAA型號(hào)合格證，并預(yù)計(jì)在美國(guó)和阿聯(lián)酋開(kāi)展運(yùn)營(yíng)。這一時(shí)間表顯示了Joby推進(jìn)商業(yè)化進(jìn)程的緊迫性，以及其對(duì)未來(lái)市場(chǎng)前景的樂(lè)觀預(yù)期。另一家美國(guó)企業(yè)Archer于2024年8月宣布，向美國(guó)空軍交付第1架Midnight飛機(jī)，這表明Midnight已準(zhǔn)備好接受軍方的進(jìn)一步試飛，以驗(yàn)證其作戰(zhàn)和執(zhí)行軍事特定任務(wù)的能力。相較通用航空領(lǐng)域，我國(guó)在無(wú)人機(jī)領(lǐng)域已逐漸擁有與美國(guó)同臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力。德國(guó)作為工業(yè)4.0的先驅(qū)，在無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的發(fā)展也處在世界前列。2024年7月，沙特航空集團(tuán)與Lilium簽署了50架Liium噴氣式飛機(jī)的具有約束力的銷售協(xié)議，并可選擇再購(gòu)買50架。這一訂單不僅是中東和北非地區(qū)同類協(xié)議中的最大一筆，也代表了航空公司在eVTOL飛機(jī)領(lǐng)域的最大規(guī)模確認(rèn)訂單，為eVTOL的發(fā)展樹(shù)立了新的里程碑。日本積極推進(jìn)城市空中交通開(kāi)發(fā)，政府與企業(yè)研發(fā)eVTOL飛行器，志在2030年前商業(yè)化。

從德國(guó)Volocopter公司申請(qǐng)破產(chǎn)看低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展.pdf

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編輯：杜少軍

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